Jean-François Dumais*, gestionnaire des stratégies de placement au cabinet de services financiers Bâtirente, vous propose une rétrospective des faits saillants de l’économie et des marchés de l’année 2025.
L’économie en 2025
Inflation
Au 30 novembre 2025, le taux d’inflation s’établissait à 2,2 % au Canada. Il se rapprochait à ce moment de sa cible de 2 %, alors qu’il avait atteint un sommet de 8,1 % à l’été 2022. Aux États-Unis, le taux d’inflation était de 2,7 % à la même date.
Taux directeurs
Depuis la fin de 2024, la Banque du Canada a réduit son taux directeur de 0,25 % à quatre occasions, le ramenant ainsi de 3,25 % à 2,25 %. Aucune diminution n’est anticipée pour 2026, la Banque souhaitant vraisemblablement limiter les risques d’une reprise de l’inflation.
Aux États-Unis, la Réserve fédérale (Fed) a abaissé son taux directeur de 0,25 % à trois reprises, le faisant passer de 4,5 % à 3,75 %. De nouvelles diminutions sont envisagées en 2026, bien que l’inflation demeure élevée. Les pressions exercées par le président américain en faveur de la poursuite de cette politique de réduction pourraient influencer la dynamique inflationniste.
Récession ou pas?
La croissance économique ralentit au Canada, alors que son produit intérieur brut (PIB) enregistre une hausse de 1,2 % sur un an. Toutefois, une récession semble peu probable : le marché du travail demeure vigoureux et la majorité des économistes prévoient une croissance positive en 2026.
Aux États-Unis, la croissance reste solide, avec une augmentation du PIB supérieure à 4 %. Là aussi, le risque de récession demeure faible.
Les marchés en 2025
Actions
Les conditions économiques décrites plus haut ont généré des résultats particulièrement positifs.
L’indice des actions mondiales tous pays a affiché un excellent rendement de 16,6 % (en dollars canadiens), principalement grâce aux bons résultats des actions hors États‑Unis. Les titres de pays développés (Europe et Asie) ont obtenu un rendement de 25,7 % (en dollars canadiens), tandis que les titres de marchés émergents ont atteint 27,3 % (en dollars canadiens).
Par ailleurs, le principal indice canadien (S&P/TSX) s’est distingué avec un rendement remarquable de 31,7 %, en grande partie attribuable à la forte progression des titres liés à l’or et à l’argent (+144,5 %).
Obligations
Les taux des obligations à court terme ont diminué, principalement sous l’effet des baisses de taux directeurs par les banques centrales et des inquiétudes liées à un possible ralentissement économique. Par conséquent, l’indice obligataire universel FTSE Canada a enregistré un rendement positif de 2,6 %.
Performance des Fonds Bâtirente 2025
Fonds diversifiés Bâtirente : entre 7,3 % et 12,7 % (du moins risqué au plus risqué)
Trésorerie Multi : 4,4 %
Obligations Multi : 3,2 %
Actions mondiales Multi : 14,5 %
Actions canadiennes Multi : 28,8 %
Actions mondiales à faible capitalisation Multi : 7,5 %
Perspective 2026 pour les marchés
Les États-Unis pourraient exercer une influence significative sur les marchés en 2026. La présidence de Donald Trump est susceptible d’entraîner une certaine volatilité.
Parmi les risques potentiels à prendre en compte :
- Après trois années de solides performances, les marchés boursiers présentent des évaluations élevées.
- Des élections de mi-mandat auront lieu aux États-Unis. Par le passé, les rendements boursiers étaient alors plus faibles.
- La pression soutenue pour abaisser le taux directeur pourrait contribuer au retour de l’inflation.
- Le niveau d’endettement public des États-Unis reste élevé.
- Plusieurs facteurs géopolitiques demeurent préoccupants : Venezuela, Groenland, Taïwan, tarifs douaniers, conflit en Ukraine.
Dans le contexte actuel des marchés, il est essentiel d’adopter une stratégie de diversification de portefeuille, comme celle proposée par les Fonds Bâtirente.
Sources : Bloomberg et Desjardins Sécurité financière
*Jean-François Dumais est gestionnaire des stratégies de placement chez Bâtirente depuis 2019. Il est titulaire d’une maîtrise en administration des affaires, option finances, et possède plus de 20 ans d’expérience des marchés financiers.