Chaque trimestre, Jean-François Dumais*, gestionnaire des stratégies de placement chez Bâtirente, partage avec vous les résultats de nos fonds et ses commentaires sur l’économie et les marchés financiers. Cette édition fait le point sur la situation au premier trimestre 2024.
L’économie
Inflation
Les hausses de taux d’intérêt des banques centrales de 2022-2023 continuent d’avoir un impact sur la croissance de l’inflation mondiale qui se situe maintenant bien en-dessous du sommet de 8,1 % de l’été 2022. Au Canada, l’inflation est à moins de 3 % (2,9 % à la fin mars 2024).
Taux directeurs
On constate la fin du resserrement monétaire (c’est-à-dire de la hausse des taux des banques centrales) et les acteurs du marché anticipent maintenant quelques baisses à venir à partir de cet été. Il demeure cependant de l’incertitude sur le moment approprié pour réduire les taux car l’inflation continue d’évoluer au-delà de la cible de 2 % des banques centrales nord-américaines. Celles-ci veulent éviter que l’inflation reparte à la hausse avec des baisses de taux trop importantes et rapides.
Récession
On tente d’éviter de créer une récession importante qui pourrait advenir si les taux restent élevés pour une période prolongée. On note déjà un ralentissement important de la croissance économique canadienne. Sur un an, la progression du produit intérieur brut (PIB) est de 0,8 %, comparativement à 4,6 % à l’été 2022. Une récession au Canada est probable, mais possiblement de faible ampleur étant donné la bonne situation de l’emploi.
Du côté américain, on note aussi un ralentissement économique, mais plusieurs investisseurs croient que l’économie américaine saura éviter la récession (2 trimestres consécutifs de PIB négatif).
Les marchés
Actions
Les conditions économiques énoncées plus haut ont entraîné du positivisme sur ces marchés. L’indice des actions mondiales tous pays a enregistré un rendement de 11,0 % (en dollars canadiens), l’indice des actions mondiales faible capitalisation a obtenu une performance de 6,9 % (en dollars canadiens) et le principal indice canadien (S&P/TSX) a affiché une performance de 6,6 %. Comme en 2023, les titres liés au thème de l’intelligence artificielle sont responsables d’une grande proportion de la progression des indices.
Obligations
On assiste à des taux en hausse car les acteurs du marché ont repoussé à une date ultérieure la première baisse de taux des banques centrales. Ainsi, l’indice obligataire universel FTSE Canada a affiché un rendement négatif de 1,2 %.
Les Fonds Actions Multi
Le Fonds Bâtirente Actions canadiennes Multi a augmenté de 7,6 % et a surpassé son indice de référence de 1,0 %. Cette surperformance est attribuable à une bonne sélection de titres.
De son côté, le Fonds Bâtirente Actions mondiales Multi a obtenu un rendement total de 9,8 % comparativement à 11,0 % pour son indice de référence, qui s’explique par une exposition moins prononcée au thème de l’intelligence artificielle.
Finalement, le Fonds Bâtirente Actions mondiales à faible capitalisation Multi a terminé le trimestre à 5,9 % comparativement à 6,9 % pour son indice de référence.
Les Fonds Multi en revenus fixes
La performance du Fonds Bâtirente Trésorerie Multi est de 0,3 % supérieure à son indice de référence (0,6 % comparativement à 0,3 %). Pour sa part, la performance du Fonds Bâtirente Obligations Multi est de 0,2 % supérieur à son indice de référence (-1,0 % comparativement à -1,2 %). Comme on peut le constater encore une fois, la performance de ces fonds par rapport à leurs indices est positive en raison principalement de l’échéance plus courte des obligations qui est profitable dans un contexte inflationniste.
Les répercussions sur les Fonds diversifiés Bâtirente
Au premier trimestre, les Fonds diversifiés Bâtirente ont affiché d’excellents rendements entre 1,8 % et 6,5 % selon leur profil de risque, soit du moins risqué (plus d’obligations) au plus risqué (plus d’actions).
Les perspectives 2024
Plusieurs banques centrales ont réagi de façon « musclée » en 2022-2023 en augmentant leur taux d’intérêt pour réduire l’inflation, ce qui a fonctionné et redonné de la confiance aux investisseurs. Ceux-ci anticipent qu’un juste équilibre sera trouvé entre la croissance économique et l’inflation.
*Jean-François Dumais œuvre à titre de gestionnaire des stratégies de placement chez Bâtirente depuis 2019. Il détient une maîtrise en administration des affaires, option finances. Il possède 20 ans d’expérience dans l’univers des marchés financiers.